第29周中国新能源汽车订单环比增长31%，XPeng Mona L03 需求成为主要拉动项

概览

本报告跟踪2026年第29周中国新能源汽车与乘用车市场表现，重点覆盖品牌周度订单、未来事件、经销商终端折扣以及上游电池价格。核心结论是新能源汽车订单环比明显改善，主要由XPeng Mona L03上市和Li Auto L6改款上市带动；乘用车零售同比仍为负，但跌幅有所收窄。

核心观点

第29周重点新能源汽车车企订单合计环比增长31%、同比增长5%，说明新车型周期仍能在短期内显著拉动订单。XPeng受Mona L03发布拉动最明显，周度不可退订单达到59.2k辆；Li Auto受L6改款7月16日发布带动，订单环比增长131%；Xiaomi订单环比增长32%。行业层面，7月1日至12日乘用车零售量同比下降15%，新能源零售同比下降8%，但新能源渗透率仍维持在较高水平。价格端，新能源汽车与燃油车经销商折扣均环比收窄，电池材料和电芯价格保持稳定。

分析框架

报告采用周度图表册形式，将车企订单、CPCA乘用车零售和批发数据、经销商折扣、以及电池材料价格组合观察，用于判断短期需求、终端价格竞争和上游成本环境。

方法论与常识提炼

• 行业高频跟踪周度订单跟踪

  用重点品牌周度订单观察新车型发布和需求变化。

  报告比较2026年第29周与前周、去年同期的订单表现，并进一步列示月度、年初至今和品牌层面的订单变化。

• 渠道价格跟踪经销商折扣跟踪

  用经销商折扣相对MSRP的比例衡量终端价格压力。

  报告分别跟踪新能源汽车和燃油车平均经销商折扣，并对比前周和去年同期水平。

• 产业链成本跟踪电池与电池材料价格监测

  用碳酸锂和电芯价格判断上游成本变化。

  报告跟踪电池级碳酸锂、方形LFP电芯和方形NCM电芯价格的周度变化。

• 高盛披露方法GS Factor Profile

  从增长、财务回报、估值倍数和综合因子角度比较股票属性。

  披露部分说明GS Factor Profile使用前瞻销售、EBITDA、EPS、ROE、ROCE、CROCI及估值倍数等指标计算分位数，但本周度图表册正文未对单一公司给出完整因子评分。

标的映射与对比

研报将主题/逻辑映射到具体标的时的结构化摘要（优势、劣势、对比与风险）。

• XPeng

  受益于Mona L03上市带来的短期订单弹性。

  优势

  第29周订单环比增长737%，发布后不可退订单达到59.2k辆，纯电版本占70%。

  劣势

  年初至今订单同比仅约-2%至+2%附近，长期修复仍需持续订单和交付验证。

  对比

  第29周环比增速显著高于Li Auto和Xiaomi。

  风险

  新车订单可能存在上市初期集中释放，后续转化和交付持续性需要观察。

• Li Auto

  受益于L6改款7月16日发布。

  优势

  第29周订单环比增长131%，新改款车型对需求形成拉动。

  劣势

  此前部分周度订单波动较大，品牌增长需要持续验证。

  对比

  环比增长弱于XPeng但显著强于多数重点车企。

  风险

  改款车型热度、竞争车型发布和终端折扣变化可能影响订单延续。

• Xiaomi

  作为重点新能源汽车品牌之一，订单在第29周改善。

  优势

  第29周订单环比增长32%，并有7月30日SkyNomad技术活动待观察。

  劣势

  报告表中年初至今同比仍显示较大下滑，历史基数和供需节奏可能造成波动。

  对比

  环比增速低于XPeng和Li Auto，但仍位列重点品牌强增长组。

  风险

  技术活动对订单和交付的实际转化存在不确定性。

• Nio

  在年初至今订单表现中相对防御。

  优势

  年初至今订单同比增长约96%，为报告提及的相对防御增长品牌之一。

  劣势

  第29周订单环比表现弱于XPeng、Li Auto和Xiaomi。

  对比

  YTD同比表现强于多数列示品牌。

  风险

  高增长基数后续能否维持取决于车型周期和终端需求。

• HIMA

  重点新能源汽车订单跟踪对象。

  优势

  年初至今订单同比增长约27%，报告称其相对防御。

  劣势

  7月MTD同比为负，短期订单可能承压。

  对比

  YTD表现好于行业合计但弱于Nio。

  风险

  品牌与车型组合变化、竞争加剧可能影响订单动能。

• BYD

  新能源汽车龙头和经销商折扣跟踪对象。

  优势

  7月MTD订单规模仍高，且平均经销商折扣从4.10%降至3.95%。

  劣势

  报告表中2026YTD订单同比为-37%，短期同比压力仍在。

  对比

  折扣率显著低于新能源汽车行业平均6.94%。

  风险

  若行业需求弱或价格竞争再度加剧，销量与利润率可能承压。

• Tesla

  重点新能源汽车订单跟踪对象。

  优势

  2026YTD订单同比约+3%，相对行业合计跌幅更稳。

  劣势

  7月MTD同比为-38%，短期订单偏弱。

  对比

  YTD同比好于行业合计，但7月短期表现较弱。

  风险

  车型周期、价格策略和本土品牌竞争可能影响订单。

• 电池级碳酸锂与电芯

  新能源汽车产业链上游成本变量。

  优势

  电池级碳酸锂价格维持Rmb153k/吨，方形LFP和NCM电芯价格稳定，有助于成本预期稳定。

  劣势

  价格稳定不等于下游利润改善，仍需结合终端折扣和销量。

  对比

  本周原材料和电芯价格均未出现明显环比上行。

  风险

  若需求改善推升原材料价格，整车利润率可能重新承压。

关键数据

• 第29周重点新能源汽车车企合计订单+31% wow / +5% yoy主要由XPeng Mona L03和Li Auto L6改款上市带动。
• XPeng第29周不可退订单59.2k辆Mona L03发布后录得，其中70%来自纯电版本。
• XPeng / Li Auto / Xiaomi周度订单环比+737% / +131% / +32%第29周增长最强的重点品牌。
• 7月1日至12日乘用车零售量443k辆，-15% yoy / -1% momCPCA数据；同比跌幅较2026年上半年约-20%收窄。
• 7月1日至12日乘用车批发量379k辆，-26% yoy / -17% momCPCA数据。
• 7月1日至12日新能源零售量280k辆，-8% yoy / -3% mom新能源零售渗透率为63.1%。
• 7月1日至12日新能源批发量262k辆，-9% yoy / -15% mom新能源批发渗透率为69.1%。
• 新能源汽车平均经销商折扣6.94%截至2026年7月18日，低于7月11日的7.29%和2025年7月28日的8.13%。
• BYD平均经销商折扣3.95%截至2026年7月18日，低于7月11日的4.10%和2025年7月28日的5.45%。
• 燃油车平均经销商折扣19.55%截至2026年7月18日，低于7月11日的20.11%和2025年7月28日的21.37%。
• 电池级碳酸锂价格Rmb153k/吨，+0.0% wow价格环比持平。
• 方形LFP与方形NCM电芯价格环比稳定报告称两类方形电芯价格均周环比稳定。

影响与含义

短期看，新车型上市仍是新能源汽车订单弹性的关键来源，尤其是XPeng Mona L03和Li Auto L6改款对订单拉动明显。行业总量仍处在同比下滑区间，但乘用车零售跌幅收窄、新能源渗透率维持高位，显示结构性新能源需求仍具韧性。折扣收窄和上游成本稳定有助于缓解价格战与利润率压力，但同比销量和批发端仍偏弱，意味着行业复苏尚需后续数据验证。

风险

• 新能源汽车和乘用车零售、批发同比仍为负，行业总量修复尚不稳固。
• 第29周订单高增长部分来自新车上市初期效应，后续订单转化和交付持续性存在不确定性。
• 终端价格竞争虽阶段性缓和，但折扣仍处于较高水平，尤其燃油车折扣接近20%。
• 上游电池材料价格当前稳定，但若需求回暖或供给扰动，成本端可能重新波动。
• 报告为周度高频图表册，数据窗口较短，单周变化不宜直接外推为长期趋势。

后续跟踪

• 7月21日新上市车型周度订单表现。
• 7月23日Lynk 07 GT上市。
• 7月28日Zeekr五座9X上市。
• 7月30日Xiaomi SkyNomad技术活动。
• 8月1日新能源汽车车企月度销量发布。
• 8月8日Avatr 07 L上市。
• 8月10日至11日CPCA发布乘用车和新能源汽车行业及分车型批发、零售数据。
• 后续新能源汽车与燃油车经销商折扣是否继续收窄。
• 电池级碳酸锂及LFP、NCM电芯价格是否维持稳定。