第 21 周 NEV 订单环比 +16%，小鹏新车引爆增长
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第 21 周 NEV 订单环比 +16%，小鹏新车引爆增长
2026 年第 21 周中国新能源汽车订单反弹，小鹏 GX 发布 12 小时获 2.5 万订单，碳酸锂价格环比下降 5.2%
- 第 21 周 NEV 订单环比 +16%、同比 +9%
- 小鹏/小米/吉利环比增长 +433%/+92%/+77%
- 小鹏 GX 发布 12 小时获近 2.5 万不可退订单
- 5 月 1-17 日 NEV 渗透率 58.9%/59.9%
- 碳酸锂价格降至 18.1 万元/吨（-5.2% 环比）
- NEV 和 ICE 经销商折扣均环比扩大
研报解读
概览
这是高盛发布的 2026 年第 21 周中国新能源汽车周度数据跟踪报告，主要汇总了当周主要 NEV 品牌的订单情况、行业销量数据、终端价格折扣变化以及上游电池原材料价格动态。报告核心结论是：第 21 周 NEV 订单出现反弹，主要受新车型发布驱动，其中小鹏 GX 表现最为亮眼。
核心观点
订单端：2026 年第 21 周（5/18-5/24）主要 NEV OEM 合计订单环比增长 16%、同比增长 19%，反弹明显。分品牌看，小鹏、小米、吉利环比增速最高，分别达 +433%、+92%、+77%，主要受益于新车型发布。其中小鹏 GX 发布后 12 小时内获得近 2.5 万份不可退订单，BEV 版本约占其总订单的 62%。年初至今订单方面，蔚来/鸿蒙智行/特斯拉表现相对稳健，同比分别 +43%/+15%/-1%。 销量端：5 月 1-17 日乘用车零售销量 68 万辆（-23% 同比/+23% 环比），批发销量 66 万辆（-18% 同比/+2% 环比）。NEV 零售销量 40 万辆（-12% 同比/+18% 环比），批发销量 39.6 万辆（-9% 同比/+12% 环比），NEV 渗透率在 58.9%/59.9%，较 4 月的 62.8%/57.3% 有所变化。 价格端：NEV 和 ICE 经销商折扣均环比扩大。截至 5 月 23 日，NEV 平均经销商折扣率为 7.79%（5 月 16 日为 7.61%），比亚迪为 5.14%；ICE 平均折扣率为 19.67%（5 月 16 日为 19.50%）。 上游电池价格：电池级碳酸锂价格降至 18.1 万元/吨，环比下降 5.2%；方形电芯（LFP）和方形电芯（NCM）价格环比保持稳定。
分析框架
报告采用周度高频数据跟踪方法，从四个维度展开分析：（1）主要 NEV 品牌周订单量，反映需求端热度；（2）关键事件日历，提示后续催化剂；（3）NEV/ICE 经销商价格折扣跟踪，观察竞争格局和价格战态势；（4）上游电池及原材料价格动态，追踪成本端变化。这种自上而下结合产业链各环节的跟踪框架，有助于投资者把握行业景气度变化和个股催化时点。
方法论与常识提炼
产业链上中下游传导
报告同时跟踪下游订单/销量、中游终端价格折扣、上游电池原材料价格，通过产业链各环节数据联动来判断行业景气度和成本压力传导情况
景气拐点分析
通过周度订单环比变化（+16%）判断需求端是否出现反弹信号，结合新车型发布节奏分析景气驱动因素
标的映射与对比
研报将主题/逻辑映射到具体标的时的结构化摘要（优势、劣势、对比与风险）。
- XPeng（小鹏）受益：GX 新车发布带动订单大幅增长
- 优势
- 新车产品力强，12 小时获 2.5 万不可退订单
- 对比
- 订单增速 +433% 环比，为当周最高
- Xiaomi（小米）受益：订单环比 +92%
- 优势
- 订单增长强劲
- 对比
- 增速仅次于小鹏
- Geely（吉利）受益：订单环比 +77%
- 优势
- 新车型发布带动增长
- 对比
- 增速排名第三
- Nio（蔚来）稳健：年初至今订单 +43% 同比
- 优势
- 年初至今表现相对稳健
- 对比
- YTD 增速优于特斯拉
- Tesla（特斯拉）承压：年初至今订单 -1% 同比
- 劣势
- YTD 订单同比下滑
- 对比
- YTD 表现弱于蔚来和鸿蒙智行
关键数据
- 第 21 周 NEV 订单环比+16%主要 NEV OEM 合计订单
- 第 21 周 NEV 订单同比+19%主要 NEV OEM 合计订单
- 小鹏订单环比增速+433%受 GX 新车发布驱动
- 小鹏 GX 不可退订单近 25k发布后 12 小时内
- GX 订单中 BEV 占比约 62%据 ThinkerCar 数据
- 5 月 1-17 日 NEV 渗透率58.9%/59.9%零售/批发渗透率
- 碳酸锂价格18.1 万元/吨电池级，环比 -5.2%
- NEV 经销商折扣率7.79%截至 5 月 23 日
- ICE 经销商折扣率19.67%截至 5 月 23 日
影响与含义
报告认为新车型发布是当周订单反弹的主要驱动力，小鹏 GX 的强劲表现显示产品力对需求的拉动作用明显。上游碳酸锂价格下降有助于缓解电池成本压力，但 LFP 和 NCM 电芯价格保持稳定，说明成本传导需要时间。经销商折扣扩大反映终端竞争依然激烈，投资者需关注价格战对利润率的影响。
风险
- 经销商折扣扩大可能压缩车企利润率
- 碳酸锂价格波动影响电池成本
- 新车型发布后订单持续性有待观察
后续跟踪
- 5 月 27 日：蔚来 ES9 正式发布、赛力斯 M9 改款发布
- 5 月 28 日：理想汽车、小鹏汽车发布 1Q26 业绩
- 6 月 1 日：NEV OEM 月度销量发布
- 6 月 10-11 日：CPCA 发布乘用车/NEV 行业批发/零售数据