2026年版国家基本药物目录发布，创新药纳入有望推动用量增长

概览

本报告聚焦中国国家卫生健康委员会、国家中医药管理局和国家疾控局于2026年7月9日联合发布的《国家基本药物目录（2026年版）》。新版目录将于2026年9月1日起实施，是2018年以来首次更新。报告核心判断是，新版目录扩容并纳入更多创新药，将扩大目录内药品的可及性和使用量，尤其利好基层医疗机构可用药范围。

核心观点

新版基药目录药品总数由原目录基础上增加109个至794个，其中化学药和生物制品增加68个至476个，中成药增加48个至318个。报告认为，糖尿病、高血压、慢阻肺、儿科疾病等治疗领域获得优先考虑，同时GLP-1RA、肿瘤和自身免疫疾病单抗、靶向治疗药物等创新药纳入目录，是本次更新的积极信号。目录纳入有望提高相关药品在低线医疗机构和基层场景中的使用量。

分析框架

报告采用政策目录变动解读和受益品种映射的方法，先比较2026年版基药目录相较2018年版的药品数量变化，再识别新增目录中的治疗领域和创新药类型，最后对应到上市公司及其具体药品，判断潜在用量提升方向。

方法论与常识提炼

• 政策催化分析国家基本药物目录纳入影响分析

  目录纳入与用量增长

  国家基本药物目录纳入通常可提升药品在基层医疗机构的可及性和使用便利度。报告据此判断，被纳入的重点药品可能受益于更广泛的临床使用和放量。

• 公司品种映射受益药品与上市公司对应

  政策变化到资产映射

  报告将目录新增药品与相关公司药品管线或已上市品种对应，用于识别潜在受益公司和品种，但未在正文中提供目标价调整或盈利预测调整。

标的映射与对比

研报将主题/逻辑映射到具体标的时的结构化摘要（优势、劣势、对比与风险）。

• CSPC (1093 HK) - NBP (butylphthalide)

  目录纳入受益品种；报告标注评级为Buy。

  优势

  NBP被报告列为新版基药目录纳入后有望提升使用量的药品之一。

  劣势

  正文未披露该品种的销售基数、价格变化或盈利贡献测算。

  对比

  相较未进入目录的药品，基药目录纳入可能增强基层使用场景。

  风险

  实际放量取决于终端准入、医生处方习惯、支付政策和竞争格局。

• Hengrui (600076 CH / 1276 HK) - loversol

  目录纳入受益品种；报告标注评级为Buy。

  优势

  报告将loversol列为目录纳入后用量可能提升的药品。

  劣势

  报告未提供目标价、盈利预测或单品规模测算。

  对比

  目录纳入提供政策可及性支持，但商业弹性需结合现有渗透率判断。

  风险

  价格压力、同类竞争和医院端采购执行节奏可能影响实际收益。

• Innovent (1801 HK) - bevacizumab和adalimumab生物类似药

  目录纳入受益品种；报告标注评级为Buy。

  优势

  生物类似药进入目录后，有望提高基层和更广泛医疗机构可及性。

  劣势

  生物类似药通常面临价格竞争和同质化竞争。

  对比

  相比创新原研药，生物类似药可能更受支付和可负担性驱动。

  风险

  集采、价格下降、竞争对手扩容和渠道执行可能削弱放量带来的收入弹性。

• Remegen (688331 CH / 9995 HK) - Tai'ai (telitacicept)

  目录纳入受益品种；报告标注评级为Neutral。

  优势

  Tai'ai被列为自身免疫相关创新药纳入目录的受益标的。

  劣势

  公司评级为Neutral，报告未显示因目录纳入而上调评级。

  对比

  相较传统治疗药物，创新机制药物进入基药目录显示政策认可度提升。

  风险

  适应症拓展、医生教育、支付限制和商业化执行存在不确定性。

• Novo Nordisk - semaglutide

  目录纳入受益品种；报告标注Not rated。

  优势

  semaglutide作为GLP-1RA代表药物，符合报告提到的糖尿病等重点治疗方向。

  劣势

  报告未对Novo Nordisk给出正式覆盖评级。

  对比

  GLP-1RA纳入目录体现慢病创新药在基药体系中的重要性提升。

  风险

  适应症支付范围、供应能力、价格和本土竞品可能影响中国市场放量。

• AstraZeneca - osimertinib、Olaparib、roxadustat

  目录纳入受益品种；报告标注Not rated。

  优势

  相关品种覆盖肿瘤靶向治疗和其他重点治疗领域，目录纳入有助于扩大可及性。

  劣势

  报告未提供对AstraZeneca的正式评级或财务影响测算。

  对比

  跨国药企创新药进入基药目录，显示创新药向更广泛医疗层级渗透。

  风险

  医保支付、价格谈判、适应症限制和本土替代竞争可能影响增量。

• Keymed (2162 HK) - stapokibart

  目录纳入受益品种；报告标注Not rated。

  优势

  stapokibart被报告列为新版目录纳入后可能提升用量的药品。

  劣势

  报告未给出正式评级和盈利贡献量化。

  对比

  作为创新药品种，目录纳入可能提高低线医疗机构触达。

  风险

  商业化进度、适应症覆盖、价格和竞争格局可能影响实际放量。

关键数据

• 新版目录生效日期2026-09-012026年版国家基本药物目录将自2026年9月1日起实施。
• 目录更新间隔8年上一版国家基本药物目录更新于2018年。
• 2026年版目录药品总数794个较前版增加109个。
• 化学药和生物制品数量476个较前版增加68个。
• 中成药数量318个较前版增加48个。
• 优先治疗领域糖尿病、高血压、慢阻肺、儿科疾病报告称这些治疗领域获得优先考虑，并带来若干药品新增。
• 野村集团全球股票研究评级分布Buy 58%、Neutral 39%、Reduce 3%披露部分列示的Nomura Group全球股票研究评级分布。

影响与含义

对医药行业而言，新版基药目录的扩容和创新药纳入有助于提升相关药品在基层医疗机构的可及性，并可能推动处方量和使用量增长。受益方向集中在已被明确纳入的创新药、慢病用药、肿瘤与自身免疫治疗药物，以及相关生物类似药。投资含义上，目录纳入是用量端的积极催化，但实际业绩贡献仍需观察价格、医保支付、渠道覆盖、基层准入和医生用药习惯等因素。

风险

• 目录纳入不等于收入确定增长，实际放量取决于医院准入、医生处方、患者支付能力和医保政策执行。
• 新增创新药可能面临价格谈判、集采或支付限制，导致销量增长与收入增长不完全一致。
• 同治疗领域竞品增加可能压缩单品市场份额和价格空间。
• 报告正文未提供目标价、盈利预测或量化敏感性分析，投资结论需要结合后续公司财务数据验证。
• 监管政策、医保目录、基药目录执行细则和地方采购节奏变化可能影响最终商业化效果。

后续跟踪

• 2026年9月1日新版基药目录正式实施后的地方落地节奏。
• 被点名药品在基层医疗机构的准入速度和处方量变化。
• 相关公司是否披露销售放量、渠道覆盖或盈利预测更新。
• 医保支付、集采、价格谈判和地方采购政策对目录内药品价格的影响。
• 糖尿病、肿瘤、自身免疫、慢阻肺和儿科疾病等重点治疗领域的竞争格局变化。