1Q26 CIO调查显示IT预算小幅上修，应用软件厂商AI相关性提升
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1Q26 CIO调查显示IT预算小幅上修，应用软件厂商AI相关性提升
Morgan Stanley调查显示，2026年IT预算增长预期升至3.7%，软件仍是增长最快板块，AI/LLM继续位居CIO支出优先级首位，并为应用软件厂商提供需求支撑。
- 2026年IT预算增长预期为3.7%，高于4Q25调查的3.4%，但仍低于疫情前10年平均4.1%。
- 软件支出预期增长4.1%，继续领先服务、通信和硬件，报告明确表示偏好软件相对服务。
- AI/ML仍是CIO支出优先级第一位，约76%的CIO已将首个AI/LLM项目投产或计划在未来9个月内投产。
- 应用软件厂商在企业AI/LLM部署中的使用率上升，已接近超大规模云厂商，这对“软件被AI去中介化”的担忧形成反证。
- 短期预算修订仍偏下行：1年期上调/下调比率虽从0.5x升至0.8x，但仍低于中性1.0x和长期1Q平均1.4x。
研报解读
概览
本报告基于Morgan Stanley AlphaWise 1Q26 CIO调查，覆盖100名企业IT决策者，其中77名来自美国、23名来自欧洲，调查时间为2026年2月3日至3月10日。报告核心结论是：2026年外部IT支出增长预期较上一季度调查改善，AI/ML保持最重要支出方向，软件预算韧性较强，而服务类项目在宏观下行环境中相对不具防御性。
核心观点
报告认为，2026年IT预算增长预期从4Q25调查的3.4%升至3.7%，显示需求有小幅改善；但短期预算修订仍偏向下调，说明企业支出意愿尚未完全恢复。软件是最受益板块，2026年增长预期为4.1%，高于服务的2.0%。AI/ML既是增长优先级最高的项目，也是宏观下行时较具防御性的支出领域；应用软件厂商越来越多参与企业AI/LLM部署，利好SAP等具备ERP、CRM、数字化转型和AI应用场景的厂商。相对而言，策略咨询、基础设施外包和业务流程外包的防御性较弱，对IT服务板块不利。
分析框架
报告采用CIO问卷调查框架，从预算增速、预算修订方向、技术品类、行业垂直、云迁移、AI/LLM落地、供应商受益和宏观防御性等维度评估2026年企业IT支出趋势，并将1Q26结果与4Q25、1Q25以及长期均值进行对比。
方法论与常识提炼
企业CIO支出意向调查
通过电话和在线访谈100名企业IT决策者，观察企业客户在IT预算、云、AI/LLM和软件服务采购方面的预期变化。
up-to-down ratio
用预计上调预算的CIO比例除以预计下调预算的CIO比例；1年期比率为0.8x，意味着短期预算修订仍偏向下调。
按技术品类和项目类型比较预算增长与下行风险
报告比较软件、服务、硬件、通信以及AI/ML、安全、ERP、CRM、咨询等项目在增长和衰退情境下的相对韧性。
标的映射与对比
研报将主题/逻辑映射到具体标的时的结构化摘要（优势、劣势、对比与风险）。
- 欧洲软件板块核心受益资产
- 优势
- 2026年软件支出增长预期为4.1%，为技术品类中最高；AI/LLM和数字化转型继续推动企业应用需求。
- 劣势
- 短期预算修订仍偏下行，宏观或地缘政治不确定性可能拖延交易签约。
- 对比
- 明显优于服务板块2.0%的支出增长预期。
- 风险
- 如果企业IT预算因宏观压力下调，软件公司尤其是季度后置型企业可能面临成交推迟。
- SAP SE报告点名潜在受益者
- 优势
- 受益于ERP应用、CRM应用、数字化转型和AI/ML的高需求及较强防御性。
- 劣势
- 报告也提示后置型季度的软件公司在1Q可能面临交易关闭阻力。
- 对比
- 相较策略咨询和外包服务，ERP和数字化项目更具防御性。
- 风险
- 宏观不确定性或中东冲突相关影响可能使客户推迟签约或给展望带来谨慎口径。
- Temenos Group AG金融垂直改善的潜在受益者
- 优势
- 金融行业IT支出增长预期从约2.9%升至约4.7%，报告认为这对Temenos正面。
- 劣势
- 作为软件公司，仍可能受企业预算修订和交易关闭节奏影响。
- 对比
- 金融垂直增长高于医疗和科技以外多数行业。
- 风险
- 若宏观风险导致金融机构推迟IT项目，积极影响可能低于调查所示。
- IT服务板块相对不利资产
- 优势
- 仍有2.0%的2026年增长预期，部分服务需求可能来自企业转型和云项目。
- 劣势
- 服务增长低于软件，且策略咨询、基础设施外包、业务流程外包在下行环境中防御性较弱。
- 对比
- 报告明确表示偏好软件胜过服务。
- 风险
- 宏观下行时，服务项目更可能被削减或推迟，企业展望可能更谨慎。
- Microsoft Azure和Amazon Web Services云迁移受益者
- 优势
- CIO仍认为Microsoft和Amazon是云迁移支出增量的主要受益者；当前IaaS和PaaS使用率维持较高水平。
- 劣势
- AI/LLM部署中，应用软件厂商的使用偏好正在上升，超大规模云厂商领先幅度收窄。
- 对比
- 相较传统基础设施厂商，云厂商更受益于工作负载迁移。
- 风险
- 云成本控制举措可能影响公有云支出增速。
关键数据
- 2026年IT预算增长预期3.7%高于4Q25调查的3.4%，但低于疫情前10年平均4.1%。
- 软件支出增长预期4.1%软件继续是增长最快的技术品类，较4Q25和2025增长预期高约30bps。
- 服务支出增长预期2.0%服务增长预期大致持平，但低于软件，支持报告对软件相对服务的偏好。
- 美国与欧洲CIO预算增速美国3.9%，欧洲3.0%美国CIO预期高于欧洲约90bps。
- 1年期预算修订上调/下调比率0.8x从4Q25的0.5x改善，但仍低于中性1.0x和长期1Q平均1.4x。
- 3年期预算上调/下调比率2.7x低于4Q25的2.9x，也低于约3.7x的3年平均。
- AI/LLM投产进度约76%CIO已将首个AI/LLM项目投产或计划在未来9个月内投产；仅4%表示近期无AI/LLM使用计划。
- 公有云IaaS使用率73%1Q26受访CIO使用公有云IaaS，较1Q25的71%基本稳定。
- 公有云PaaS使用率67%高于1Q25的62%；未来3年预期IaaS使用率为82%，PaaS为71%。
- 高增长垂直行业金融4.7%，医疗4.1%，科技3.8%金融垂直的环比改善最大，报告认为对Temenos有利。
影响与含义
投资含义上，软件板块受益于较高预算增长、AI/ML优先级和应用软件厂商参与AI部署的上升，SAP、Temenos等与ERP、CRM、金融软件和数字化转型相关的公司被点名受益。IT服务板块则面临相对弱势，尤其是策略咨询、基础设施外包和业务流程外包在经济下行时更容易被削减。云迁移继续支持Microsoft Azure和Amazon Web Services等云厂商，同时Hewlett-Packard Enterprise、Oracle、VMware、Dell和Cisco等传统基础设施厂商可能面临份额流失。
风险
- 近端预算修订仍偏下行，1年期上调/下调比率为0.8x，低于中性水平。
- 中东冲突和其他地缘政治不确定性可能推迟或削弱企业IT支出意愿。
- 季度收入确认后置的软件公司可能在1Q面临交易关闭阻力，例如SAP、Dassault、Temenos。
- 策略咨询、CRM应用、数据中心建设、基础设施外包和业务流程外包在经济下行中更容易被削减。
- 调查中部分细分样本量较低，例如收入100亿至150亿美元企业样本n=3，相关结论可靠性有限。
- 历史调查供应商和样本结构变化可能影响跨期可比性。
后续跟踪
- 2026年IT预算增长预期是否能继续高于3.7%，并接近或超过疫情前10年平均4.1%。
- 1年期预算修订上调/下调比率能否回到1.0x以上，确认短期预算风险转向中性或正面。
- AI/LLM项目从试点到生产的落地速度，尤其是应用软件厂商相对超大规模云厂商的参与度变化。
- SAP、Temenos、Dassault等后置型软件公司的1Q订单与管理层展望。
- 公有云IaaS/PaaS采用率、云成本控制举措以及AI/ML相关云支出占比的变化。
- 金融、医疗和科技垂直行业IT支出是否延续高于平均的增长。