5月中国移动应用总时长同比增长10.1%，但电商、旅游与信息入口承压，AI应用继续抢占用户时间

概览

本报告是Nomura对中国互联网与新媒体行业的2026年5月应用追踪月报，核心依据为QuestMobile的应用流量与用户时长数据。整体看，中国移动互联网大盘仍保持温和增长，月活跃智能手机用户数同比增长1.2%至12.8亿，总月使用时长同比增长10.1%。但增长结构明显分化：字节系、AI工具、短剧和部分数字货运应用继续获得流量增量；电商、在线旅游、搜索、长视频、直播、地图和部分社交应用则出现用户参与度或DAU下滑。

核心观点

报告的核心观点是：第一，618促销只带来电商应用环比修复，未改变同比偏弱趋势，电商收入端可能在6月季度继续承压。第二，AI聊天机器人正在改变用户的信息获取路径，对搜索、小红书等信息入口形成结构性压力。第三，字节系在Top-50应用中的时长份额继续扩大，显示其内容和AI生态对用户时间的吸附力增强。第四，在线旅游应用时长继续走弱，报告认为航空燃油附加费上升可能是拖累因素之一。第五，短剧、Douyin、Doubao、Feishu、数字货运和Boss Zhipin等细分方向仍保持较好增长。

分析框架

报告按应用垂直领域拆分用户规模和参与度，重点跟踪MAU、DAU、MTS和DTSD，并同时比较同比与环比变化。分析框架将总时长变化拆解为活跃用户数量变化与人均使用时长变化，以识别增长是来自用户扩张、使用深度提升，还是促销、季节性和基数效应。

方法论与常识提炼

• 流量与参与度MAU/DAU/MTS/DTSD拆解

  用活跃用户数与人均时长拆解总使用时长变化

  报告通过月活、日活、总月使用时长和单日人均使用时长判断应用增长质量，避免只看用户数而忽略参与度。

• 行业比较垂直赛道应用追踪

  按电商、旅游、社交、视频、AI、办公、地图、招聘等赛道比较头部应用表现

  同一赛道内对比DAU、MTS和DTSD，有助于识别平台间份额迁移和商业化压力。

• 第三方数据QuestMobile应用数据

  使用第三方移动应用流量数据观察用户行为

  报告多处引用QuestMobile数据，适合用于流量趋势判断，但收入、利润和估值判断仍需结合公司财报与管理层指引。

标的映射与对比

研报将主题/逻辑映射到具体标的时的结构化摘要（优势、劣势、对比与风险）。

• Alibaba / BABA US

  覆盖公司与多条应用线相关，包括Taobao、DingTalk、Amap、Fliggy和Qwen

  优势

  Taobao在618促销期间MTS环比反弹17%，Amap DAU同比增长2%，Qwen同比从低基数大幅增长。

  劣势

  Taobao同比时长仅增长7%，JD以外的电商行业整体偏弱；DingTalk DAU同比下降1%，Fliggy MTS同比下降15%，Amap MTS同比下降3%。

  对比

  与PDD相比，淘宝更依赖618等促销节奏；与Doubao相比，Qwen在AI应用DAU上仍明显落后。

  风险

  电商CMR下滑、AI竞争、旅游和地图应用参与度下降可能压制增长预期。

• JD / JD US

  覆盖电商平台，报告跟踪JD应用DAU、MTS与6月季度收入前瞻

  优势

  JD应用MTS在618促销启动后环比增长19%，休闲用户数同比增长30%。

  劣势

  MTS同比下降10%，DAU同比下降3%，深度用户数同比下降12%；Nomura预计JD零售收入6月季度同比下降7%。

  对比

  与淘宝相比，JD同比表现更弱；与PDD相比，JD缺乏全年低价策略带来的稳定流量支撑。

  风险

  高基数、用户获取投入正常化、深度用户流失和消费疲弱可能继续拖累收入。

• PDD / PDD US

  电商平台，报告评级为Neutral并跟踪Pinduoduo应用表现

  优势

  MTS同比增长13%、环比增长3%，DAU同比增长8%，深度用户数同比增长4%。

  劣势

  时长份额变化相对有限，低价策略可能带来利润率和商家生态压力。

  对比

  报告认为PDD不如淘宝和JD那样依赖618促销，因为平台全年执行低价策略。

  风险

  低价竞争、消费需求波动和平台监管风险仍需关注。

• Tencent / 700 HK

  覆盖公司，旗下WeChat、QQ、Tencent Video、Wecom、TME相关应用均被跟踪

  优势

  WeChat以19.0%的移动时长份额仍居单一应用首位，WeChat MTS同比增长2%，Wecom DAU同比增长9%。

  劣势

  Tencent Video MTS同比下降31%，QQ MTS同比下降3%，腾讯系Top-50时长份额为29.8%，低于字节系。

  对比

  腾讯仍拥有最强社交入口，但字节系在内容时长份额上增长更快。

  风险

  长视频弱势、社交时长增长放缓以及短视频和AI入口竞争可能影响生态时长。

• ByteDance / 未上市

  报告多处跟踪Douyin、Douyin Lite、Doubao、Feishu、Tomato Free Novels、Soda Music等字节系应用

  优势

  Top-50应用中字节系时长份额升至39.2%；Doubao DAU达1.58亿；Douyin MTS同比增长28%；Feishu DAU同比增长45%；多个音乐和阅读应用保持高增长。

  劣势

  Doubao人均时长环比下降3%，部分增长仍需验证商业化质量。

  对比

  字节系时长份额已超过腾讯系，AI与内容矩阵形成更强用户时间吸附。

  风险

  AI应用竞争、监管、内容成本和商业化转化不确定性。

• Baidu / BIDU US

  覆盖公司，报告跟踪Baidu app、Baidu Maps、YY和Quark以外的搜索与地图相关竞争格局

  优势

  Baidu仍是中国主导搜索引擎之一，并拥有地图和直播等应用资产。

  劣势

  Baidu app MTS同比下降21%，Baidu Maps MTS同比下降16%，YY DAU同比下降5%。

  对比

  传统搜索入口相对AI聊天机器人承压，地图应用也弱于高增长内容和AI应用。

  风险

  AI替代搜索、用户时长流失、地图使用频次下降和广告商业化压力。

• Xiaohongshu / 未上市

  社交与内容社区，报告重点讨论其首次MTS同比下降

  优势

  DAU同比增长3%至1.22亿，并取得2026年FIFA世界杯中国独家在线流媒体权，可能扩大用户覆盖。

  劣势

  MTS同比下降1%，DTSD同比下降4%，为报告跟踪以来首次总时长同比下降。

  对比

  与AI聊天机器人相比，小红书的信息和知识发现价值主张受到挑战。

  风险

  AI分流、内容社区增长放缓、世界杯权益转化不及预期。

• Trip.com / TCOM US

  覆盖在线旅游公司，报告跟踪Ctrip和Qunar两款中国应用

  优势

  仍是在线旅游头部平台，拥有Ctrip和Qunar双应用覆盖。

  劣势

  Ctrip和Qunar MTS分别同比下降19%和14%，DAU分别同比下降9%和13%。

  对比

  在线旅游整体弱于数字货运、AI和短视频等高增长赛道。

  风险

  航空燃油附加费上升、出行需求疲弱、用户活跃度下降。

• iQIYI / IQ US

  长视频平台，报告评级为Neutral并跟踪MTS和DAU

  优势

  仍在长视频赛道中具有头部地位。

  劣势

  iQIYI MTS同比下降6%，主要由DAU同比下降12%拖累。

  对比

  长视频整体弱于Red Fruit Free Short Drama等短剧应用，用户时间向短内容迁移。

  风险

  长视频用户流失、内容成本压力和短剧替代。

• Kuaishou / 1024 HK

  短视频平台，报告评级为Neutral并跟踪Kuaishou应用表现

  优势

  仍位列Top-20应用时长份额，具备较大用户基础。

  劣势

  MTS同比下降11%，主要受DTSD同比下降11%拖累。

  对比

  与Douyin MTS同比增长28%相比，Kuaishou表现明显偏弱。

  风险

  短视频竞争、用户时长下降和商业化增速放缓。

• Bilibili / BILI US

  中视频与社区平台，报告评级为Neutral并跟踪短视频/内容应用表现

  优势

  MTS同比增长10%，由DAU同比增长4%和DTSD同比增长6%共同驱动。

  劣势

  增长低于Douyin，时长份额在Top-20中为1.7%，规模仍有限。

  对比

  相对Kuaishou表现更稳，但与Douyin相比流量规模和增长动能仍有差距。

  风险

  内容成本、社区增长放缓和广告/游戏商业化波动。

• Full Truck Alliance / YMM US

  数字货运平台，报告评级为Buy并跟踪YMM Shipper、YMM Driver和Huochebang应用

  优势

  YMM Shipper MTS同比增长10%，YMM Driver MTS同比增长27%，司机端增长较4月加速。

  劣势

  Huochebang Shipper MTS同比下降2%，Huochebang Driver DAU同比下降14%。

  对比

  数字货运明显强于在线旅游和地图等出行相关消费应用。

  风险

  货运需求周期、平台补贴、司机端活跃度和宏观经济波动。

关键数据

• 中国月活跃智能手机用户数12.8亿，同比增长1.2%2026年5月，中国MAS近月保持稳定。
• 中国移动总月使用时长同比增长10.1%与2026年4月10.3%的同比增速基本一致。
• 电商应用时长淘宝MTS同比增长7%、环比增长17%；JD MTS同比下降10%、环比增长19%；PDD MTS同比增长13%、环比增长3%618促销带来环比修复，但淘宝和JD同比趋势仍偏弱。
• 电商收入前瞻阿里CMR预计6月季度同比下降8%，JD零售收入预计同比下降7%Nomura认为电商市场疲弱将反映在覆盖平台的6月季度销售表现中。
• 在线旅游应用Ctrip、Qunar、Fliggy 5月MTS分别同比下降19%、14%、15%主要由DAU下滑拖累，报告认为航空燃油附加费上涨可能导致需求走弱。
• 小红书MTS同比下降1%，DAU同比增长3%至1.22亿，DTSD同比下降4%这是报告自2020年跟踪以来首次观察到小红书总时长同比下降。
• AI应用DAUDoubao 1.58亿；DeepSeek约3050万至3100万；Qwen约2790万至2800万Doubao同比增长3.6倍并环比增长5%；DeepSeek环比增长6%，重回原生AI聊天机器人第二位。
• AI应用人均时长Quark Browser 33.5分钟，DeepSeek 17.2分钟，Zhipu Qingyan 11.8分钟，Kimi 11.6分钟，Doubao 11.1分钟Quark Browser在DTSD上领先，DeepSeek、Kimi等应用的人均时长增长较快。
• 互联网阵营时长份额Top-50应用中字节系为39.2%，腾讯系为29.8%字节系份额较2025年5月的32.6%明显提升，并环比上升0.8个百分点。
• Top-20应用时长份额WeChat 19.0%，Douyin 18.7%，Douyin Lite 6.3%WeChat仍居首，但Douyin与Douyin Lite合计时长份额接近并超过单一WeChat。
• 长视频与短剧Tencent Video MTS同比下降31%；Youku、Mango TV、iQIYI分别同比下降36%、5%、6%；Red Fruit Free Short Drama MTS同比增长134%长视频普遍疲弱，短剧应用延续高增长。
• 短视频Douyin MTS同比增长28%，Bilibili同比增长10%，Kuaishou同比下降11%Douyin由DAU增长驱动，Kuaishou主要受DTSD下降拖累。
• 搜索与信息入口Baidu app MTS同比下降21%，主要由DAU同比下降21%拖累与小红书时长走弱共同反映AI对传统信息发现入口的压力。
• 办公应用Feishu DAU同比增长45%，Wecom同比增长9%，DingTalk同比下降1%；DingTalk DAU约8000万DingTalk仍拥有最大DAU基数，Feishu增长最快。
• 数字货运YMM Shipper和Huolala Shipper MTS分别同比增长10%和14%；YMM Driver和Huolala Driver MTS分别同比增长27%和31%司机端增长加速，主要由单日人均时长提升推动。
• 在线招聘Boss Zhipin MTS同比增长14%，Zhaopin同比下降10%，51Job同比下降6%Boss Zhipin主要受DAU同比增长12%驱动。

影响与含义

对投资而言，报告指向中国互联网行业的流量增长并未消失，但流量分配和商业化弹性正在重定价。电商和在线旅游的弱参与度可能压制近期收入预期；搜索、小红书等信息入口需要面对AI替代风险；字节系、AI工具、短剧和数字货运的高增长显示新入口和新内容形态仍在扩大用户时间份额。投资判断应从单纯用户规模转向用户时长质量、变现路径、AI替代风险和平台生态份额迁移。

风险

• QuestMobile第三方流量数据可能与公司披露口径存在差异，不能直接等同于收入或利润表现。
• 618促销带来的环比修复可能具有短期性，若促销后用户时长回落，电商收入压力可能延续。
• AI聊天机器人对搜索、小红书等信息入口的替代速度存在不确定性，可能加速也可能阶段性放缓。
• 在线旅游弱势被归因于航空燃油附加费上升，但实际需求还可能受季节、宏观消费和票价因素影响。
• 短剧和AI应用增长较快，但商业化、留存和监管风险仍未完全验证。
• 长视频、直播、音乐和地图等成熟应用若DAU或DTSD继续下降，相关平台估值和广告变现可能承压。

后续跟踪

• 618结束后淘宝、JD和PDD的DAU、MTS与深度用户变化，以及6月季度电商收入兑现情况。
• Doubao、DeepSeek、Qwen、Kimi和Quark Browser的DAU、DTSD与留存趋势，特别是AI应用是否持续分流搜索和社区内容。
• 小红书在2026年FIFA世界杯权益带动下能否修复DAU增长和人均时长。
• 在线旅游应用在燃油附加费变化、暑期旺季和出行需求恢复下的MTS改善幅度。
• 字节系与腾讯系在Top-50应用时长份额中的差距是否继续扩大。
• Red Fruit Free Short Drama等短剧应用的高增长能否持续，以及对长视频平台的替代程度。
• 数字货运和在线招聘应用的DAU与DTSD是否继续优于消费互联网大盘。